文|海豚投研
11月7日好意思股盘前，\"海外版滴滴\"Uber公布了2023年三季度财报，全体来看：首尾两头的订单额增长（Gross booking）和筹画利润率都好于预期，可见需乞降利润开释都阐扬可以；而主要问题是外卖业务变现率下降株连收入和毛利略低预期，重点如下：
欧博百家乐官网1. 下单频率增长，启动订单金额强硬增长： Uber基本盘的打车（Mobility）业务板块，本季度完了订单金额179亿好意思元，高于阛阓预期的174亿，同比增速也回升到30%以上。
由于疫情后从行家交通向更难懂打车出行\"弥远性\"的转移，以及重回办公室上班趋势在不时，通勤打车需求在较长一段时辰内八成率仍会保执坚挺的增长。
疫情后迎风的Uber的外卖业务本季完了订单金额161亿元，相似小超阛阓预期的158亿，同比增速触底回升到17.6%，也展现出了旯旮改善的趋势。
但本体上，中枢订单（包括打车和外卖）的平均客单价为13.8好意思元，同比下降了1.9%，低于阛阓预期的13.9，用户数目上，本季 Uber的月活用户为1.42亿东说念主，低于预期1.44亿东说念主，新增用户量也在放缓了。
可见本季价和用户的角度阐扬并算不上好，但Uber用户下单频次的提高，这一要道的改善是公司本季业务量坚挺增长的根蒂原因。本季度东说念主均下单次数达到17.2次，较上季的16.7次不时稳步提速。海豚君以为交融两伟业务的Uber one交叉会员，和公司分裂在打车和外卖板块上拓展出的新址品、新品类，增强了用户对Uber的黏性和开放频率，加强了公司中弥远的成长后劲。
2. 外卖变现率下滑、株连营收：本季打车业务营收50.7亿好意思元，略高于阛阓预期的49.6亿，超预期幅度和预定金额的一致。剔除贸易模式变动的影响后，打车业务的可比变现率为21%，和上季度基本执平。天然Uber平台上的司机数目仍在增长，表面上有助于公司变现率的不时走高，但油价和客单价的下行可能对冲了这部分的利好。
本次财报最大的劣势，即外卖业务的变现率不时走低。剔除收进口径变化的影响后，由15.6%下降到了15.1%，株连外卖业求完了收入39.4亿，环比减少且低于阛阓预期近7%。值得关心后续惩处层对此的评释注解。
Uber的货运业务本季度完了了营收12.8亿元，在吞并多个季度环比着逾期，本季度总算出现了企稳的迹象，但影响不大。
加总各项业务，Uber本季度总营收92.9亿好意思元，由于外卖和货代业务都不足预期，株连全体营收比预期低了3%。但更底层的订单额增长是好于预期的，因此也不算十分大的劣势。
3.用度下降对冲毛利走低，盈利不时提高：相似因为外卖变现率的走低，株连了毛利率下降，毛利占订单金额的比重由11.1%环比下降到了10.4%。毛利润皆备值也从37.2亿下降到了36.7亿好意思元，略低于预期的38.1亿。
体育博彩软件下载但用度层面，总筹画用度开销从33.9亿环比减少到了32.7亿，在业务畛域不时以20%的速率增永劫，用度开销的皆备值反而减少，可见公司在提效减费上依旧在稳步鼓动。
其中营销用度的缩减最为昭彰，环比从12.2亿减少到了9.4亿，惩处用度也环比略为减少。
天然毛利润减少，但因为用度层面的缩减，筹画利润一经加多到3.9亿，不时变调高，也高于预期的3.1亿。最终开释的利润一经在改善的。
4. 四季度指导营收、利润不时提高：关于四季度的事迹，公司指导订单总金额365-375亿之间，再度高于预期的363亿。利润层面，对调整后EBITDA的指导则是11.8-12.4亿之间，相似超出预期的11.5亿。因此下季度，惩处层不管对营收端的增长一经利润端的开释都有可以的信心。
海豚君不雅点：总的来看，天然因为外卖变现率下滑的株连，导致营收和毛利润有所不足预期，但Uber在最要道的订单金额增长和筹画利润开释上的阐扬都是不时超预期强劲的。因此全体上，咱们以为Uber本季事迹的阐扬一经偏好的。
再吞并公司对下季度的指导，标明Uber需求增长保执坚挺，利润率也不时改善，这个投资逻辑也依旧建立。是以海豚君以为，如果惩处层后续对外卖变现率下滑的评释注解，并不指向弥远or弥远性的恶化，那么Uber的事迹后续八成率是不时朝上的。
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菠菜出款卡平台以下为本季财报详备解读
一、需求坚挺，Uber增长毫无疲态
当先Uber基本盘的打车（Mobility）业务板块，本季度完了订单金额179亿好意思元，高于阛阓预期的174亿，由于基数走低，同比增速也回升到30%以上。天然阛阓对坚挺的打车业务增长早有预期，Uber本体阐扬也不负众望。
究其原因，天然自好意思国21年取消防控要领以来已有两年，好意思国大城市的行家交通乘坐量仍远低于疫情前的水平。住户对网约车等更难懂的通勤花式的调养，很可能是弥远性的。另外，好意思国大城市重回办公室上班的趋势也远未规复到疫情前。在这两个身分的共同作用下，通勤打车需求在较长一段时辰内八成率仍会保执坚挺的增长。
同期，疫情后迎风的Uber的外卖业务本季完了订单金额161亿元，相似小超阛阓预期的158亿，同比增速相似触底回升到17.6%。前几个季度执续阐扬疲软的外卖业务，也展现出了旯旮改善的趋势。
加总外卖及打车业务，本季中枢订单金额近340亿好意思元，全体增速提高到24%。
价量启动身分拆解来看，价上本季度中枢订单（包括打车和外卖）的平均客单价为13.8好意思元，同比下降了1.9%，也略低于阛阓预期的13.8。咱们以为近期油价下降，和客单价较低的打车业务比重提高可能都是全体客单价走低的原因。
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客单价走弱，而全体订单金额却超预期，背后原因在于Uber用户下单频次的提高。
用户数目上，本季 Uber平台上的月活用户为1.42亿东说念主，本体低于预期1.44亿东说念主，环比加多5百万东说念主，也少于上季度加多的7百万东说念主。可见，新增用户量亦然放缓了的。
但下单频率上，本季度东说念主均下单次数达到17.2次，较上季的16.7次不时稳步提速。海豚君以为Uber one交叉会员，以及公司分裂在打车和外卖板块上拓展出的新址品，促进了用户黏性和开放率的飞腾，在新用户增量已放缓的情况，仍帮公司完了了不俗的增长。
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二、外卖业务变现率走低，株连营收略不足预期
www.huangguantiyuvip.vip由于Uber在英国和加拿大等地区的部分业务因法律原因，从平台型调养为自营模式，公司阐明的营收也从净佣金变为总付款金额，导致营收有所放大，因此下文海豚君王要从剔除司帐变更影响后的阐扬。
具体来看，本季打车业务营收50.7亿好意思元，略高于阛阓预期的49.6亿，超预期幅度和预定金额的一致。同比增速为33%，由于模式变更的基数已基本走完，调整前后的营收增速已趋于同频。
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剔除贸易模式变动的影响，打车业务的可比变现率为21%，和上季度基本执平，看起来变现率暂时进入了平台期，和阛阓预期也基本一致。
皇冠客服飞机：@seo3687天然据调研数据，Uber平台上的司机数目仍在增长，表面上有助于公司变现率的不时走高，但油价和客单价的下行可能对冲了这部分的利好。
不外与打车业务相背，本季度外卖业务的变现率在不时走低，株连外卖业务的营收增长。剔除收进口径变化的影响后，由15.6%下降到了15.1%。
由于变现率的走低，外卖业求完了收入39.4亿，环比减少且低于阛阓预期近7%。外卖业务收入不足预期是本次财报最大的劣势，值得关心惩处层对此的评释注解。
至于Uber的货运业务本季度完了了营收12.8亿元，在吞并多个季度环比着逾期，本季度总算出现了企稳的迹象。不外货运业务对公司全体价值不高，可以无用太过关心。
加总各项业务，Uber本季度总营收92.9亿好意思元，由于外卖和货代业务都不足预期，株连全体营收比预期低了3%，但更要道的订单额增长是好于预期的，因此也不算十分大的劣势。另外，本次公司似乎莫得公布分地区的营收情况，但海豚君凭证第三方数据来看，好意思国脉土增长相对其他地区一经偏低的，可能主如果欧洲和南好意思地区的增长起了拉手脚用。
三、用度不时缩减、利润不时开释
bet365网址多少由于外卖业务变现率环比下降，不仅导致营收不足预期，也株连了毛利率有所下降，毛利占订单金额的比重由11.1%环比下降到了10.4%。毛利润皆备值也从37.2亿下降到了36.7亿好意思元，也略低于预期的38.1亿。
用度层面，可以看到总筹画用度开销从33.9亿环比减少到了32.7亿，在业务畛域不时以20%的速率增永劫，用度开销的皆备值反而减少，可见公司在提效减费上依旧在稳步鼓动。
具体来看，营销用度的缩减最为昭彰，环比从12.2亿减少到了9.4亿，惩处用度也环比略为减少。至于其他用度开销则相对保执镇定。
总的来看，天然毛利润本季度环比略有减少，但由于用度层面的缩减，筹画利润一经加多到3.9亿，不时变调高，也高于预期的3.1亿。最终开释的利润一经在改善的。
四、各业务EBITDA都有改善，capex过问可能有所增长
公司主要关心的调整后EBITDA观点本季全体达10.9亿，高于公司先前指导和阛阓预期的10.2亿，分部门情况来看
1）打车业务的Adj.EBITDA为12.9亿好意思元，利润率环比不时小幅提高，也略高于预期的12.5亿；
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2）外卖业求完了Adj.EBITDA 4.1亿，较上季度的3.3亿和阛阓预期的3.4亿都有昭彰的提高。从这来看，外卖业务本季度GAAP口径下利润下滑可能的原因无意是公司加多了capex过问。
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然而，与治理学术不端重要意义的“强”认知相比，当前认定学术不端的标准并不完全一致。以一些高校对于学术剽窃（学术不端中较为常见的一种类型）的认定为例，归结起来，存在的问题主要有：第一，回避直接界定剽窃。在实践中，有些人将剽窃视为一种“当然知识”进行使用，具体内涵则赖于判断者自身的感知。第二，当前较为普遍的观点是将剽窃归结为“将他人或已存在的学术观点、学术思想或实验数据、调查结果等研究成果冒充为自己所创，且不注明出处的行为”。这一定义看似较为合理，但其边界并不清晰。第三，将研究者主张的观点、蕴含的思想的连续性或近似性归为所谓“自我剽窃”，并将其纳入剽窃范畴。
3）至于货运业务，本季度亏欠0.13亿，比拟上季度和阛阓预期都莫得昭彰各异；
4）另外集团总部层面的亏欠由5.7亿扩大到了5.95亿，相似暗意公司可能加多了一些新业务的过问。
